萍姐的财富小栈第52期：固定收益类理财产品=收益固定？

亲爱的朋友们，大家好，我是萍儿姐。咱们又见面了。不少熟悉银行理财的投资者们都听说过固定收益类理财产品，甚至可能冲着"固定收益"这4个字选择了这类产品，然而持有后才发现固定收益类理财产品的收益并不是固定不变的，而是随着市场行情的波动而变动。要理解这其中的原因，就要看懂以下几个问题。

·第一，什么是固定收益类理财产品？2018年资管新规明确指出，从投资性质的角度来看，固定收益类理财产品是指投资于存款债券等债权类财产的比例不低于80%的理财产品。债权类资产是指具有资产属性的各类债券。简单来说就是借钱付息的"欠条"，因为具有到期还本付息且利息在一定时间内相对固定的特性，所以也被称为固定收益类资产。这也是固定收益类理财产品的名称来源。

·第二，是固定收益类产品，净值为什么会波动？作为一种净值性理财产品，固定收益类产品以市值法估值，其产品净值取决于其所投资的资产的市值。固定收益类产品虽然80%以上投资于固定收益类资产，但这类资产的价格也会随着市场核心变动，因而使产品净值产生波动，收益自然不固定。

此外，固定收益类产品另外20%以内的资产投资于权益类、衍生品类的其他资产，这部分资产的价格也会随市场的变动。

·第三，是固定收益类产品的市值为何会变动？固定收益类产品常见于很多种类，最常见的就是债券银行理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告(2021年)》。截止2021年底理财产品投向债券类资产余额为21.33万亿元，占理财产品总投资资产的68.39%。

虽然从定义来看，债券发行人按照约定还本付息，投资者收到的现金流应该是相对固定的，但实际上，不同时刻的现金流的实际价值不同。而且债券市值反映的是在其所有的现金流在当前市场行情下的实际价值。利率变化、债务人信用资质的变化、流动性环境变化等都会对一笔现金流的实际价值产生影响，从而影响债券的市值。

这就是固定收益类资产市值波动的本质，不知道我说清楚了没有。那咱们今天就聊到这里，朋友们拜拜。

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